دانلود کتاب Using Options to Buy Stocks: Build Wealth With Little Risk and No Capital (به فارسی: استفاده از گزینه های خرید سهام: با ریسک اندک و بدون سرمایه ثروت بسازید) نوشته شده توسط «Dennis Eisen»
اطلاعات کتاب استفاده از گزینه های خرید سهام: با ریسک اندک و بدون سرمایه ثروت بسازید
موضوع اصلی: اقتصاد
نوع: کتاب الکترونیکی
ناشر: Dearborn Financial Publishing
نویسنده: Dennis Eisen
زبان: English
فرمت کتاب: pdf (قابل تبدیل به سایر فرمت ها)
سال انتشار: 2000
تعداد صفحه: 534
حجم کتاب: 18 مگابایت
کد کتاب: 0793134145 , 9780793134144 , 9780585219158
توضیحات کتاب استفاده از گزینه های خرید سهام: با ریسک اندک و بدون سرمایه ثروت بسازید
دنیس آیزن در کتاب خود دقیقاً یک راه برای معامله گزینه ها را شرح می دهد: فروش اوراق بهادار، یعنی LEAPS ( اوراق بهادار پیش بینی بلند مدت سهام). چیزی که خواندن این کتاب را بسیار جالب می کند این است که آیزن با یک مرور کلی شروع می کند و سپس وارد سطحی از جزئیات مفید می شود که من هنوز در هیچ کتاب دیگری در مورد گزینه ها ندیده ام. او توضیح می‌دهد که چگونه از گزینه‌ها مالیات می‌گیرند، چگونه مارجین مورد نیاز محاسبه می‌شود، و در واقع در هنگام اعمال/تخصیص گزینه‌ها چه اتفاقی می‌افتد. این دانش را معمولاً باید در سال‌ها تمرین به دست آورید، اما آیزن فقط آن را در مقابل خواننده پخش می‌کند. با وجود سطح جزییات، دنبال کردن کتاب آسان است و من آن را در دو روز به پایان رساندم.
چیزی که نویسنده را بسیار دوست داشتنی می کند این است که او به شکل «من» می نویسد، یعنی از روی تجربه می نویسد و نه با ادعای شناخت حقیقت مطلق.
این کتاب به سه بخش اصلی تقسیم می‌شود: بخش اول اصول اولیه را پوشش می‌دهد، بخش دوم نگاهی کمی به ریسک و پاداش یک سیستم واقعی دارد، و اینکه چگونه می‌توانید شانس خود را بهبود بخشید، و بخش سوم فرمول‌ها و کدهای رایانه را فهرست می‌کند. همچنین یک ضمیمه بزرگ با بیش از صد جدول از حق بیمه قرار داده شده با فرمول Black-Scholes محاسبه شده است. کتاب با کتابشناسی و وب سایت های مورد علاقه آیزن (برخی از آنها قدیمی هستند) گرد شده است.
دلیل اصلی اینکه آیزن قرارهای بلندمدت (و به معنای بلندمدت تا 30 ماه) را ترجیح می دهد این است که ریسک کمتری دارند. با توجه به تورم و این واقعیت که شرکت های خوب درآمد خود را در طول زمان افزایش می دهند و در نتیجه قیمت سهام خود را افزایش می دهند، او احساس می کند که احتمال واگذاری گزینه های بلندمدت کمتر است. برای این کار، او مایل است مقداری از حق بیمه را قربانی کند، همانطور که مثال زیر نشان می دهد: برای گزینه آمریکایی (قیمت سهام = قیمت اعتصاب، نوسان 0.3، نرخ سود سهام 3%)، حق بیمه برای یک قرارداد 15 ماهه 11.46 دلار است اما برای در 30 ماه فقط 15.06 دلار است. به عبارت دیگر، اگرچه زمان تا انقضا دو برابر است، حق بیمه تنها 31 درصد افزایش می یابد. به نسبت، حق بیمه برای خرید 6 ماهه حتی بالاتر است، 7.71 دلار. این به این دلیل است که گزینه ها در ماه های آخر قبل از انقضا، بیشتر ارزش خود را از دست می دهند.
در اینجا من از سیستم نویسنده منحرف می‌شوم، همیشه ترجیح می‌دهم دو قطعه 15 ماهه متوالی را به قیمت 22.92 دلار یا حتی پنج قطعه 6 ماهه متوالی را به قیمت 38.53 دلار بفروشم تا یک قرار دادن 30 ماهه را به قیمت 15.06 دلار. با باز کردن و پایین آوردن آنها سعی می کنم از تخصیص سهام بیش از حد جلوگیری کنم.
آیا این کتاب نکات منفی دارد؟ نه واقعا. چیزی که من متوجه نشدم این است که آیزن چگونه می تواند حق بیمه ای را که به دست می آورد را با نرخ بهره 6 درصد در حساب بازار نقدی قرار دهد. (این بخش مهمی به سودآوری سیستم او کمک می کند). در فصل 4 او توضیح می‌دهد که چقدر مارجین مورد نیاز است: کل حق بیمه به اضافه 10 یا 20 درصد قیمت سهام پایه. پس چگونه می تواند حق بیمه را در یک حساب بازار نقدی قرار دهد در حالی که باید آن را به عنوان حاشیه نگه دارد؟ کارگزار آنلاین من کمتر از 1٪ در حساب مارجین من به من می دهد.
و یک چیز که من مشتاقانه منتظرش هستم: از آنجایی که این کتاب در سال 2000 نوشته شده است، می تواند از یک به روز رسانی استفاده کند. سپس آیزن می‌توانست استراتژی خود را با تاریخچه طولانی‌تر و داده‌های واقعی آزمایش کند (او باید داده‌های عقب افتاده را محاسبه می‌کرد زیرا LEAPS در زمان نگارش این کتاب تنها هفت سال بود که وجود داشت) و برخی از وب‌سایت‌ها و داده‌های کتابشناختی را به روز کرد.
اما در مجموع این کتاب عالی است و شایسته پنج ستاره است.
What makes the author very likable is that he writes in the “I” form, i.e. he writes from his experience, and not with the claim to know the absolute truth.
The book is divided in three main parts: Part one covers the basics, part two takes a quantitative look at the risk and reward of an actual system, and how you can improve your odds, and part three lists formulas and computer codes. There is also a big appendix with over a hundred tables of put premiums calculated with the Black-Scholes-Formula. The book is rounded off by a bibliography and Eisen’s favorite web sites (some of them are outdated).
The main reason why Eisen prefers long-term puts (and long-term meaning up to 30 months) is that they are less risky. Due to inflation and the fact that good companies increase their earnings over time thus driving their share price up, he feels that long-term options are less likely to be assigned. For this, he is willing to sacrifice quite some put premium as the following example shows: For an American Option (stock price = strike price, volatility 0.3, dividend rate 3%) the premium for a 15 months-put is $11.46 yet for the 30 months-put it is only $15.06. In other words, although the time is twice as long until expiration, the premium increases by only 31%. In proportion, the premium for a 6-months-put is even higher, at $7.71. This is because options lose most of their value in the last months before expiration.
Here I would deviate from the author’s system, I would always prefer to sell two consecutive 15-months-puts for $22.92 or even five consecutive 6-months-puts for $38.53 rather than one 30-months-put for $15.06. By rolling them out and down I would try to prevent being assigned too many stocks.
Are there any downsides to this book? Not really. One thing I did not understand is how Eisen can put the premium which he earns into a cash market account at 6% interest rate. (This contributes an important part to the profitability of his system). In chapter 4 he explains how much margin is required: The whole put premium plus 10 or 20% of the underlying stock price. So how can he put the premium into a cash market account when he has to keep it as a margin? My online broker will give me less than 1% on my margin account.
And one thing I would be looking forward to: Since this book was written in 2000, it could use an update. Then Eisen could test his strategy with a longer history and real data (he had to calculate backdated data because LEAPS had only been existing for seven years at the time this book was written), and update some of the web sites and bibliographic data.
But altogether this is a great book, and it deserves five stars.
دانلود کتاب «استفاده از گزینه های خرید سهام: با ریسک اندک و بدون سرمایه ثروت بسازید»
