دانلود کتاب When genius failed: The rise and fall of Long Term Capital Management (به فارسی: وقتی نبوغ شکست خورد: ظهور و سقوط مدیریت سرمایه بلند مدت) نوشته شده توسط «Roger Lowenstein»
اطلاعات کتاب وقتی نبوغ شکست خورد: ظهور و سقوط مدیریت سرمایه بلند مدت
موضوع اصلی: بیوگرافی و زندگینامه – تجارت و امور مالی
نوع: کتاب الکترونیکی
ناشر: Random House Trade Paperbacks
نویسنده: Roger Lowenstein
زبان: english
فرمت کتاب: DJVU (قابل تبدیل به سایر فرمت ها)
سال انتشار: 2001
تعداد صفحه: 246
حجم فایل: 2.58 مگابایت
کد کتاب: 0375758259 , 9780375758256
نوبت چاپ: Random House
توضیحات کتاب وقتی نبوغ شکست خورد: ظهور و سقوط مدیریت سرمایه بلند مدت
جان مریوتر، تاجر معروف وال استریت، دهه 1980 را به عنوان شریک در Salomon Brothers گذراند و بهترین – و باهوش ترین – گروه آربیتراژ اوراق قرضه در جهان را تأسیس کرد. او که یک شهروند غرب میانه مرموز و خجالتی بود، گروهی از داوران دارای مدرک دکترا را گرد هم آورد که به او با فداکاری فرزندان و سودهای شگفت انگیز پاداش دادند. سپس، در سال 1991، در پی رسوایی یکی از تاجران خود، Meriwether به طور ناگهانی استعفا داد. به مدت دو سال، تیم به شدت وفادار او – متقاعد شده بود که رئیس به طور ناعادلانه قربانی شده است – نقشه بازگشت رئیس خود را طراحی کردند. سپس، در سال 1993، Meriwether یک پیشنهاد تاریخی ارائه کرد. او شاگردان سابق خود و تعداد معدودی از ابراقتصاددانان دانشگاهی را گرد هم آورد و به آنها پیشنهاد داد که در یک صندوق تامینی جدید شریک شوند که متفاوت از آنچه وال استریت تا به حال دیده بود. و بدین ترتیب مدیریت سرمایه بلند مدت متولد شد. در دهه‌ای که طولانی‌ترین و پربازده‌ترین بازار گاوی در تاریخ را شاهد بودیم، صندوق‌های سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاری فوق‌العاده‌ای بودند: کلوپ‌های محتاطانه و خصوصی محدود به آن‌هایی که به اندازه کافی ثروتمند بودند که میلیون‌ها دلار پول جمع کنند. آنها قول دادند که پول سرمایه گذاران در انواع معاملات به طور همزمان قرار می گیرد – یک استراتژی “حذفی” که برای به حداقل رساندن احتمال ضرر طراحی شده است. در دراز مدت، Meriwether & شرکت واقعاً بر این باور بود که مدل‌های کامپیوتری تنظیم‌شده‌شان، جن خطر را رام کرده است و به آنها اجازه می‌دهد تا با اطمینان تقریباً ریاضی روی آینده شرط‌بندی کنند. و به لطف بازیگران آنها – که شامل یک جفت برنده جایزه نوبل آینده بود – سرمایه گذاران آنها را باور کردند. از لحظه ای که Long-Term دفاتر خود را در گرینویچ مجلل، کانکتیکات، کیلومترها دورتر از هیاهوی وال استریت افتتاح کرد، واضح بود که این یک صندوق سرمایه گذاری جدا از سایرین خواهد بود. اگرچه آنها به بانک‌های بزرگ سرمایه‌گذاری وال استریت با تحقیر نگاه می‌کردند، اما هاله بلندمدت آنقدر عالی بود که همین بانک‌ها برای تأمین مالی شرکت و با شیرین‌ترین شرایط، صف کشیدند. معامله گران Long-Term آنقدر به خود مطمئن بودند که با نگرانی اندکی در مورد اهرم وام گرفتند. در ابتدا، مدل‌های Long-Term روی فیلمنامه باقی ماندند، و این استاندارد طلای جدید در صندوق‌های تامینی چنان بازدهی باورنکردنی داشت که سرمایه‌گذاران خصوصی و حتی بانک‌های مرکزی فریاد زدند تا پول بیشتری سرمایه‌گذاری کنند. به نظر می رسید که نوابغ در گرینویچ نمی توانند ببازند. چهار سال بعد، زمانی که یک پیش‌فرض در روسیه طوفانی جهانی را به راه انداخت که مدل‌های بلندمدت آن را پیش‌بینی نمی‌کردند، مجموعه‌های ظاهراً ایمن آن از بین رفت. در عرض پنج هفته، اساتید از نابغه های ثروتمند به شکست های بی اعتبار تبدیل شدند. در شرایطی که این شرکت در شرف سقوط است، ترازنامه خیره کننده 100 میلیارد دلاری آن بازارهای سراسر جهان را تهدید می کند. در ساعت یازدهم، از ترس اینکه سیستم مالی جهان در خطر باشد، بانک فدرال رزرو با عجله بانک‌های پیشرو وال استریت را احضار کرد تا یک کمک مالی را بنویسند. راجر لوونشتاین، نویسنده پرفروش بافت، سفر طولانی مدت ترن هوایی را با جزئیات جذاب به تصویر می کشد. لوونشتاین با تکیه بر یادداشت‌های داخلی محرمانه و مصاحبه با ده‌ها بازیگر کلیدی، داستانی را می‌سازد که از ابتدا تا انتها مانند یک تریلر درجه یک باشد. او نه تنها چگونگی ساخت و از دست دادن پول صندوق را توضیح می دهد، بلکه درباره شخصیت شرکای Long-Term، غرور از قطعیت های ریاضی آنها و فرهنگ اواخر دهه نود وال استریت که همه این کارها را ممکن کرد، توضیح می دهد. وقتی نابغه شکست خورد، داستان مالی هشداردهنده زمان ما است، حماسه گیرا از آنچه اتفاق افتاد زمانی که یک گروه نخبه از سرمایه گذاران معتقد بودند که واقعاً می توانند ریسک را تجزیه کنند و از اهرم تقریباً نامحدود برای ایجاد ثروت بی حد و حصر استفاده کنند. در دستان راجر لوونشتاین، این یک داستان درخشان است که با پول سریع، شخصیت‌های زنده و درام بالا همراه شده است. دور میز، روسای هر بانک بزرگ وال استریت، رئیس بورس نیویورک، و نمایندگانی از چندین بانک اروپایی نشسته بودند که هر یک از آنها برای گفتگو در مورد یک چشم انداز بسیار غیرعادی احضار شده بودند: نجات آنچه تا آن زمان وجود داشت. حسادت همه آنها، شرکت فوق العاده موفق تجارت اوراق قرضه مدیریت سرمایه بلند مدت. راجر لوونشتاین وقتی نابغه شکست خورد داستان گیرا از حرکت بی سابقه فدرال رزرو، ارتفاعات باورنکردنی که LTCM به آن دست یافته است، و در نهایت سقوط چشمگیر شرکت است.
لوونشتاین، یک روزنامه‌نگار مالی و نویسنده بافت: ساختن یک سرمایه‌دار آمریکایی، شخصیت‌ها، کارشناسان دانشگاهی و روابط حرفه‌ای LTCM را بررسی می‌کند و لایه‌های اعدادی را که در پشت ترن هوایی آن وجود دارد را با دقت یک نشان می‌دهد. جراح ماهر بنیانگذار مرموز این صندوق، جان مریوتر، تقریباً 20 سال را در برادران سالومون گذراند، جایی که با استخدام برترین اقتصاددانان مالی دانشگاه، گروه آربیتراژ مشهور آن را تشکیل داد. اگرچه مریوتر سالومون را زیر ابری از خشم کمیسیون بورس و اوراق بهادار رها کرد، اما به راحتی وارد سرمایه‌گذاری بعدی خود شد و اکثر استخدام‌های سابق خود در سالومون – و در نهایت حتی دیوید مولینز، نایب رئیس سابق فدرال رزرو ایالات متحده – را فریب داد تا به او بپیوندند. در راه اندازی یک صندوق تامینی که همه صندوق های تامینی را شکست دهد.
LTCM در سال 1994، پس از اتمام یک نمایش جاده ای که علیرغم فقدان مهارت های اجتماعی شرکای Ph.D. و تحقیر تحقیرآمیز آنها، شروع به معامله کرد. سرمایه گذاران بالقوه ای که نتوانستند به سطح فکری خود برسند، 1.25 میلیارد دلار به دست آوردند. به گفته یکی از شرکای برنده جایزه نوبل، مایرون اسکولز، این صندوق به دنبال کسب یک اسپرد ناچیز در هزاران معامله است، «گویی که نیکل‌هایی را که دیگران نمی‌توانند ببینند، جارو می‌کشد». و نیکل پیدا کرد. در دو سال اول، LTCM 1.6 میلیارد دلار به دست آورد، سودی که حتی پس از کاهش شدید شرکا از 40 درصد فراتر رفت. تا بهار 1996، 140 میلیارد دلار دارایی در اختیار داشت. اما پایان به زودی مشهود بود، و گزارش مفصل لوونشتاین از هر ماه بدتر سال 1998، که به اوت فاجعه بار و حرکات وحشتناک بعدی شرکا ختم شد، جذاب است.
دنیای آربیتراژور دنیایی پیچیده است. و ممکن است برای لوونشتاین مفید باشد که کند کند و با جزئیات بیشتر شرایط پیچیده گونه‌های عجیب‌وغریب‌تر فلور سرمایه‌گذاری را که صفحات کتاب را پر کرده است توضیح دهد. با این حال، بسیاری از جذابیت‌های داستان بلندمدت در سرعت سرگیجه‌آور آن نهفته است (بدون ذکر مبالغ سرگیجه‌آور برنده و از دست رفته در طول عمر کوتاه صندوق). لحن ملایم، محاوره‌ای اما به همان اندازه فوری لوونشتاین آن را به خوبی همراهی می‌کند. این کتاب برای کسانی که همیشه به این فکر کرده‌اند که در پس دخالت بحث‌برانگیز فدرال رزرو با خرابکاری صندوق تامینی LTCM چیست، خواندنی جذاب است. –S. کچوم
Amazon.com Review On September 23, 1998, the boardroom of the New York Fed was a tense place. Around the table sat the heads of every major Wall Street bank, the chairman of the New York Stock Exchange, and representatives from numerous European banks, each of whom had been summoned to discuss a highly unusual prospect: rescuing what had, until then, been the envy of them all, the extraordinarily successful bond-trading firm of Long-Term Capital Management. Roger Lowenstein’s When Genius Failed is the gripping story of the Fed’s unprecedented move, the incredible heights reached by LTCM, and the firm’s eventual dramatic demise.
Lowenstein, a financial journalist and author of Buffett: The Making of an American Capitalist, examines the personalities, academic experts, and professional relationships at LTCM and uncovers the layers of numbers behind its roller-coaster ride with the precision of a skilled surgeon. The fund’s enigmatic founder, John Meriwether, spent almost 20 years at Salomon Brothers, where he formed its renowned Arbitrage Group by hiring academia’s top financial economists. Though Meriwether left Salomon under a cloud of the SEC’s wrath, he leapt into his next venture with ease and enticed most of his former Salomon hires–and eventually even David Mullins, the former vice chairman of the U.S. Federal Reserve–to join him in starting a hedge fund that would beat all hedge funds.
LTCM began trading in 1994, after completing a road show that, despite the Ph.D.-touting partners’ lack of social skills and their disdainful condescension of potential investors who couldn’t rise to their intellectual level, netted a whopping $1.25 billion. The fund would seek to earn a tiny spread on thousands of trades, “as if it were vacuuming nickels that others couldn’t see,” in the words of one of its Nobel laureate partners, Myron Scholes. And nickels it found. In its first two years, LTCM earned $1.6 billion, profits that exceeded 40 percent even after the partners’ hefty cuts. By the spring of 1996, it was holding $140 billion in assets. But the end was soon in sight, and Lowenstein’s detailed account of each successively worse month of 1998, culminating in a disastrous August and the partners’ subsequent panicked moves, is riveting.
The arbitrageur’s world is a complicated one, and it might have served Lowenstein well to slow down and explain in greater detail the complex terms of the more exotic species of investment flora that cram the book’s pages. However, much of the intrigue of the Long-Term story lies in its dizzying pace (not to mention the dizzying amounts of money won and lost in the fund’s short lifespan). Lowenstein’s smooth, conversational but equally urgent tone carries it along well. The book is a compelling read for those who’ve always wondered what lay behind the Fed’s controversial involvement with the LTCM hedge-fund debacle. –S. Ketchum
دانلود کتاب «وقتی نبوغ شکست خورد: ظهور و سقوط مدیریت سرمایه بلند مدت»
برای دریافت کد تخفیف ۲۰ درصدی این کتاب، ابتدا صفحه اینستاگرام کازرون آنلاین (@kazerun.online ) را دنبال کنید. سپس، کلمه «بلیان» را در دایرکت ارسال کنید تا کد تخفیف به شما ارسال شود.