دانلود کتاب Value at Risk, 3rd Ed.: The New Benchmark for Managing Financial Risk (به فارسی: ارزش در معرض خطر، ویرایش سوم: معیار جدید برای مدیریت ریسک مالی) نوشته شده توسط «Philippe Jorion»
اطلاعات کتاب ارزش در معرض خطر، ویرایش سوم: معیار جدید برای مدیریت ریسک مالی
موضوع اصلی: تجارت و اقتصاد – امور مالی حرفه ای
نوع: کتاب الکترونیکی
ناشر: McGraw-Hill
نویسنده: Philippe Jorion
زبان: english
فرمت کتاب: PDF (قابل تبدیل به سایر فرمت ها)
سال انتشار: 2006
تعداد صفحه: 596
حجم فایل: 22.57 مگابایت
کد کتاب: 0071464956 , 9780071464956
نوبت چاپ: 3
توضیحات کتاب ارزش در معرض خطر، ویرایش سوم: معیار جدید برای مدیریت ریسک مالی
ارزش در معرض خطر Jorion (VaR) تقریباً مطمئناً در برنامه درسی مدیریت ریسک مالی (FRM) 2009 اختصاص داده خواهد شد. صرف نظر از این، به عنوان یک مقدمه عالی برای VaR توصیه می شود. در مورد VaR سردرگمی زیادی وجود دارد. برای مثال، برخی همچنان فکر می‌کنند که VaR طبیعی است. اما، روش‌های شبیه‌سازی‌شده VaR (تاریخی یا مونت کارلو) به هیچ فرض توزیعی نیاز ندارند. و VaR پارامتریک نیازی به نرمال ندارد. نرمال به دو دلیل محبوب است: (1) مکان خوبی برای شروع یادگیری است و (2) VaR در تجارت کوتاه مدت متولد شد (ریسک بازار)، مسلماً تنها جایی که هنوز جایی دارد! در اینجا […] یک مرور کلی بی‌معنا از سه رویکرد VaR اساسی است.
کتاب Jorion، مانند همه کتاب‌های دیگر، برای بحران اعتباری باید به‌روزرسانی شود. فصل‌های مربوط به تست استرس و ریسک نقدینگی اکنون بسیار کوتاه به نظر می‌رسند (اگرچه بررسی او از ریسک نقدینگی یکی از بهترین‌هایی است که می‌توانستید قبل از بحران پیدا کنید). نقطه قوت این کتاب در دسترس بودن آن است. ریاضیات به کار گرفته شده است، اما بیشتر آنها در دسترس هستند.
برای داوطلبان FRM، لطفاً توجه داشته باشید که دو فصل به طرز فریبنده‌ای مختصر هستند، اما برای هضم آنها به زمان قابل توجهی نیاز دارند: باید فصل 7 در تجزیه و تحلیل پورتفولیو و فصل 11 در مورد نقشه برداری VaR را بیش از یک بار بخوانید. من به شما قول می دهم که 7 و 11 به زمان زیادی نیاز دارد!
همچنین، یک چیز دیگر در مورد جوریون که در طول سال‌ها آموخته‌ام، همانطور که ریسک را آموزش داده‌ام: او در زبان دقیق و دقیق است (بدون فتنه‌گری)، که او را در میان بهترین نویسندگان در برنامه درسی قرار می‌دهد. تنها انتقاد من از کتاب، جاه طلبی موضوعی آن است: او در تلاش برای پوشش بیش از حد موضوعات، فقط با چندین تا تأثیر ناکافی معاشقه می کند.
یادداشت های من:
فصل 1، 2، 3 در مورد انگیزه برای VaR باید به روز شود (به عنوان مثال، بازل II)
فصل‌های 4 و 5 مقدمه‌ای بر رویکردهای VaR عمومی را تنظیم می‌کنند. به عنوان مثال، شبیه سازی به عقب (تاریخی)، رو به جلو (مونته کارلو)، یا پارامتریک. اما مقدمه EVT کافی نیست.
فصل 6 (آزمایش پس‌زمینه) توصیه می‌شود، زیرا تست بک‌آزمایی بازل IMA را در زمینه مبادله خطای نوع I/Type II توضیح می‌دهد
فصل 7 معمولاً در FRM اختصاص داده می شود. به دلیل تراکم بالا به بیش از یک بار خواندن نیاز دارد، اما بسیار تیز است. VaR افزایشی، VaR حاشیه ای، مولفه VaR و روابط آنها (و به نمونه کارها بتا) را توضیح می دهد. اگر تلاش کنید سود سهام پرداخت می کند.
فصل 8 خیلی جاه طلبانه است (مدل های چند متغیره). در توضیح PCA موفق نمی شود. اما مثال آموزنده در مورد عوامل خطر در پرتفوی اوراق قرضه.
فصل 9 در مورد GARCH(1,1) و EWMA است. فصل جان هال در این مورد بهتر است.
فصل 10 مزایا و معایب سه رویکرد VaR را ارائه می دهد. خوب است، اما باید به روز شود.
فصل 11 در مورد نقشه برداری VaR است. معمولاً در FRM اختصاص داده شده است. زمان بر است اما در نهایت نقشه برداری را معرفی می کند.
فصل 12 در مورد مونت کارلو موفق نمی شود. در نهایت یک چک لیست است.
فصل 13 در مورد ریسک نقدینگی، در گزینه من بسیار عالی است (به عنوان مثال، بحث ساده در مورد درمان با عوامل درون زا/برون زا)، با توجه به اینکه قبلاً یافتن پوشش این موضوع دشوار بود. GARP باید این فصل را اختصاص می داد. البته ریسک نقدینگی توجه زیادی را به خود جلب کرده است. اما این یک مقدمه عالی باقی می ماند.
فصل 14 مروری بر سطح بالایی از تست استرس است. به جزئیات بیشتر و به روز رسانی نیاز دارد.
فصل 15 (استفاده از VaR برای اندازه گیری و کنترل ریسک) صرفاً پیاده سازی را معرفی می کند. نیاز به به روز رسانی دارد.
فصل 16 (مدیریت فعال ریسک) بسیار بلندپروازانه است. در نهایت صرفاً با سرمایه اقتصادی (EC) و EVA معاشقه می شود.
فصل 17 (بودجه ریزی ریسک در مدیریت سرمایه گذاری) در FRM اختصاص یافته است. روشی را برای محاسبه مازاد در معرض خطر (SaR) بررسی می کند. یعنی VaR برای صندوق بازنشستگی.
فصل 18 (ریسک اعتباری) از لحاظ تاریخی به FRM اختصاص داده نشده است، اما این برای مقدمه ای در دسترس برای قرار گرفتن در معرض طرف مقابل (به عنوان مثال، اثرات انتشار و استهلاک) توصیه می شود.
فصل 19 همچنین یک مقدمه مفید برای ریسک عملیاتی است، جایی که بحث بازل OpRisk همچنان مرتبط است.
Jorion’s book, like all the others, will need to be updated for the credit crunch. Chapters on stress testing and liquidity risk now seem much too brief (although his review of liquidity risk is among the best you could have found before the crisis). The strength of this book is its accessibility; math is employed but most is within gentle reach.
For FRM candidates, please note that two of the chapters are deceptively brief but they requires significant time to digest: you will need to read Chapter 7 on portfolio analytics and Chapter 11 on VaR mapping more than once. I promise you 7 and 11 will require lots of your time!
Also, another thing about Jorion that I’ve learned over the years, as I’ve taught risk: he is careful and precise with language (without pedantry), which makes him among the best authors in the curriculum. My only criticism of the book is its topical ambition: in trying to cover too many topics, he only flirts with several to insufficient impact.
My notes:
Chapters 1, 2, 3 on the motivation for VaR will need to be updated (e.g., Basel II)
Chapters 4 and 5 setup the introduction to generic VaR approaches; i.e., simulation backward (historical), forward (Monte Carlo), or parametric. But the EVT intro is insufficient.
Chapter 6 (backtesting) is recommended because it explains the Basel IMA backtesting in the context of Type I/Type II error trade-off
Chapter 7 is typically assigned in the FRM. It needs more than one read, due to high density, but it’s very sharp. Explains incremental VaR, marginal VaR, component VaR and their relationships (and to portfolio beta). Pays dividends if you spend effort.
Chapter 8 is too ambitious (multivariate models). It doesn’t succeed in explaining PCA. But instructive example on risk factors in bond portfolios.
Chapter 9 is about GARCH(1,1) and EWMA. John Hull’s chapter is on this is better.
Chapter 10 gives pros/cons on the three VaR approaches. Fine, but will needs to be updated.
Chapter 11 is about VaR mapping. It has typically been assigned in FRM. Time consuming but ultimately does introduce mapping.
Chapter 12 on Monte Carlo doesn’t succeed. Ends up being a checklist.
Chapter 13 on liquidity risk is excellent, in my option (e.g., plain discussion of endogenous/exogenous factor treatment), given that it used to be hard to find coverage of this topic. GARP should have assigned this chapter. Liquidity risk, of course, is getting tremendous attention. But this remains a great intro.
Chapter 14 on is a high-level overview of stress testing. Needs more detail and an update.
Chapter 15 (Using VaR to Measure and control risk) merely introduces implementation; will need updating.
Chapter 16 (Active risk management) is too ambitious. Ends up merely flirting with economic capital (EC) and EVA.
Chapter 17 (risk budgeting in investment management) has been assigned in the FRM. It reviews a method for calculating surplus at risk (SaR); i.e., VaR for a pension fund.
Chapter 18 (credit risk) has not historically been assigned to FRM, but this is recommended for the accessible introduction to counterparty exposure (e.g., diffusion and amortization effects).
Chapter 19 is also a helpful introduction to operational risk, where the Basel OpRisk discussion remains relevant.
دانلود کتاب «ارزش در معرض خطر، ویرایش سوم: معیار جدید برای مدیریت ریسک مالی»
