Vergütung Mittels Bonusbanken: Eine Agency-theoretische Perspektive (german Edition)

Bei Managergehältern gewinnt die Bonusbank als Vergütungsinstrument zur Induzierung von langfristigem und nachhaltigem Verhalten zunehmend an Bedeutung. Eine Bonusbank verschiebt einen Teil des Bonus eines Jahres in nachfolgende Perioden. Dieser aufgeschobene Bonus kann bei schlechter Performance gekürzt werden. Michael Janocha untersucht in einem mehrperiodigen Prinzipal-Agenten-Modell, ob eine Bonusbank – im Vergleich zur klassischen kurzfristigen Vergütung – geeignet ist, Anreize kostengünstiger zu induzieren. Der Autor dehnt die Analyse in verschiedenen Modellerweiterungen aus, um kurzfristiges, nicht-nachhaltiges Verhalten des Managements zu erfassen. Die Ergebnisse zeigen, unter welchen Voraussetzungen der Einsatz einer Bonusbank empfehlenswert sein kann. Geleitwort 5 Vorwort 7 Inhaltsverzeichnis 9 Abbildungsverzeichnis 13 Tabellenverzeichnis 14 Abkürzungsverzeichnis 15 Symbolverzeichnis 17 1 Einleitung 19 1.1 Motivation und Zielsetzung 19 1.2 Aufbau der Arbeit 21 2 Regulierungsmaßnahmen zur Managementvergütung 23 2.1 Gesetze 23 2.1.1 Sarbanes-Oxley Act 23 2.1.2 Dodd-Frank Act 24 2.1.3 Gesetz zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich 25 2.1.4 Gesetz über die Offenlegung der Vorstandsvergütung 26 2.1.5 Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung 27 2.2 Rechtlich nicht bindende Empfehlungen 29 2.2.1 Bericht des Europäischen Parlaments zu der Vergütung von Mitgliedern der Unternehmensleitung börsennotierter Gesellschaften und der Vergütungspolitik im Finanzdienstleistungssektor 29 2.2.2 Bericht über den Vorschlag für eine Richtlinie des Europäischen Parlaments und des Europäischen Rates über den Zugang zur Tätigkeit von Kreditinstituten und die Beaufsichtigung von Kreditinstituten und Wertpapierfirmen 30 2.2.3 Basel III 31 2.2.4 Deutscher Corporate Governance Kodex 33 2.3 Zusammenfassung 34 3 Managementvergütung in der Praxis 36 3.1 Empirische Evidenz 36 3.2 Aktienbasierte Vergütung 42 3.3 Bonusbanken 45 3.3.1 Gestaltungsmöglichkeiten von Bonusbanken 45 3.3.2 Bonusbanken in der Praxis 49 3.4 Rückzahlungsverpflichtungen 56 3.5 Zusammenfassung 59 4 Bilanzpolitik 61 4.1 Bilanzpolitische Maßnahmen 62 4.2 Auswirkungen von Bilanzpolitik 65 4.3 Begriffsabgrenzungen 68 4.3.1 Nachhaltigkeit 68 4.3.2 Zusammenhang zwischen Nachhaltigkeit und Bilanzpolitik 69 5 Prinzipal-Agenten-Theorie 71 5.1 Grundlagen der Prinzipal-Agenten-Theorie 71 5.1.1 Geschichte 71 5.1.2 Grundmodell 73 5.2 Anreizprobleme im Grundmodell bei Risikoaversion 81 5.3 Anreizprobleme im Grundmodell bei Risikoneutralität und beschränkter Haftung 86 6 Ökonomische Analyse von Bonusbanken 91 6.1 Einführung 91 6.2 Literaturüberblick und Abgrenzung 92 6.2.1 Literatur zu verzögert ausgezahlter Vergütung 93 6.2.2 Literatur zu Rückzahlungsverpflichtungen 96 6.2.3 Literatur zu Bilanzpolitik 98 6.2.4 Literatur zu Prinzipal-Agenten-Modellen mit beschränkter Haftung und risikoneutralem Agenten 100 6.3 Das Grundmodell 102 6.3.1 Analyse des Grundmodells 104 6.3.2 Alternative Analysen im Rahmen des Grundmodells 111 6.4 Modell mit Persistenzeffekt 112 6.4.1 Analyse des Modells mit Persistenzeffekt bei permanenter Anstrengung des Agenten 113 6.4.2 Analyse des Modells mit Persistenzeffekt bei selektiver Anstrengung des Agenten 120 6.5 Modell mit Persistenzeffekt und der Möglichkeit des Agenten Bilanzpolitik zu betreiben 124 6.5.1 Analyse des Modells mit Persistenzeffekt und der Möglichkeit des Agenten, Bilanzpolitik zu betreiben bei permanenter Anstrengung des Agenten 125 6.5.2 Analyse des Modells mit Persistenzeffekt und der Möglichkeit des Agenten, Bilanzpolitik zu betreiben bei selektiver Anstrengung des Agenten 134 7 Zusammenfassung 141 Anhang 147 Literaturverzeichnis 182 Bei Managergehältern gewinnt die Bonusbank als Vergütungsinstrument zur Induzierung von langfristigem und nachhaltigem Verhalten zunehmend an Bedeutung. Eine Bonusbank verschiebt einen Teil des Bonus eines Jahres in nachfolgende Perioden. Dieser aufgeschobene Bonus kann bei schlechter Performance gekürzt werden. Michael Janocha untersucht in einem mehrperiodigen Prinzipal-Agenten-Modell, ob eine Bonusbank {u2013} im Vergleich zur klassischen kurzfristigen Vergütung {u2013} geeignet ist, Anreize kostengünstiger zu induzieren. Der Autor dehnt die Analyse in verschiedenen Modellerweiterungen aus, um kurzfristiges, nicht-nachhaltiges Verhalten des Managements zu erfassen. Die Ergebnisse zeigen, unter welchen Voraussetzungen der Einsatz einer Bonusbank empfehlenswert sein kann. Der Inhalt Nationale und internationale Regulierungsmaßnahmen zur Managementvergütung Die Vergütung von Managern vor und nach der Finanzkrise von 2007 Die Relevanz von Bonusbanken für die Vergütung von Managern Analyse der Vorteilhaftigkeit von Bonusbanken im Vergleich zu klassischer kurzfristiger Vergütung Die Zielgruppen Dozierende und Studierende der Betriebswirtschaftslehre mit den Schwerpunkten Controlling, Rechnungswesen, Organisation und Personalwesen Fach- und Führungskräfte aus diesen Bereichen Der Autor Dr. Michael Janocha promovierte am Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Unternehmensrechnung und Controlling der Otto-von-Guericke-Universität Magdeburg ?Bei Managergehaltern gewinnt die Bonusbank als Vergutungsinstrument zur Induzierung von langfristigem und nachhaltigem Verhalten zunehmend an Bedeutung. Eine Bonusbank verschiebt einen Teil des Bonus eines Jahres in nachfolgende Perioden. Dieser aufgeschobene Bonus kann bei schlechter Performance gekurzt werden. Michael Janocha untersucht in einem mehrperiodigen Prinzipal-Agenten-Modell, ob eine Bonusbank? im Vergleich zur klassischen kurzfristigen Vergutung? geeignet ist, Anreize kostengunstiger zu induzieren. Der Autor dehnt die Analyse in verschiedenen Modellerweiterungen aus, um kurzfri Front Matter....Pages I-XX Einleitung....Pages 1-4 Regulierungsmaßnahmen zur Managementvergütung....Pages 5-17 Managementvergütung in der Praxis....Pages 19-43 Bilanzpolitik....Pages 45-54 Prinzipal-Agenten-Theorie....Pages 55-74 Ökonomische Analyse von Bonusbanken....Pages 75-124 Zusammenfassung....Pages 125-130 Back Matter....Pages 131-178