Strategische Erfolgsfaktoren bei der Unternehmensbewertung : Ein konzeptionelles Rahmenmodell

Die Lehre von der Bewertung ganzer Unternehmen gehört seit jeher zu den wichtigsten For­ schungsgebieten der Betriebswirtschaftslehre.Viele Wissenschaftler im In- und Ausland setzen sich seit Jahrzehnten mit diesem theoretisch anspruchsvollen und für die Wirtschaftspraxis eminent wichtigen Gebiet auseinander. Auch einschlägige Gremien der Praxis, wie beispiels­ weise Wirtschaftsprüferkammern und internationale Gremien wie die Union Europeennne des Experts Comptables, Economiques et Financiers (UEC) haben sich wiederholt zu Grundsätzen der Bewertung ganzer Unternehmen geäußert. Die Kenntnis des Wertes eines gesamten Unternehmens ist keineswegs bedeutsam nur für Käufer und Verkäufer sondern ebenso für Fusionen und Auseinandersetzungen, Ein- und Aus­ tritt von Gesellschaftern, Abfindungen, Erbteilungen, Schadensersatzansprüche, Beteiligun­ gen, auch für die Gründung von Unternehmen und deren Erweiterung. Kenntnisse über den Wert eines gesamten Unternehmens sind darüber hinaus unerläßlich für die Erfolgsbeurteilung des Managements, ja auch der Aufsichtsorgane. Die in den letzten Jahren international intensiv gefiihrte Diskussion über Shareholder-Value­ Management hat die Probleme der Ermittlung des Wertes ganzer Unternehmen erneut in das Blickfeld der Betriebswirtschaftslehre und der Praxis gerückt. Die bisher bekannt gewordenen aktuellen Bewertungsverfahren greifen mehr oder weniger stark gewichtet auf die Zukunftserträge des Unternehmens zurück. Dabei werden die Er­ folgspotentiale des Unternehmens und seine strategische Position ausschließlich indirekt in pauschalierender Weise in der Regel über Gewinnschätzungen oder die Wahl des Kapitalisie­ rungszinssatzes berücksichtigt. Front Matter....Pages I-XXIV Ziel, Methode und Wissenschaftstheoretischer Hintergrund der Arbeit....Pages 1-18 Methoden Einer Entscheidungsorientierten Unternehmensbewertung....Pages 19-59 Die Struktur des Modells zur Berücksichtigung Strategischer Erfolgsfaktoren bei der Unternehmensbewertung....Pages 61-64 Strategische Analyse und die Ausarbeitung von Strategien auf der Ebene der Einzelnen Strategischen Geschäftseinheiten....Pages 65-131 Strategische Analyse und Ausarbeitung von Direktiven auf der Ebene der Einzelnen Funktionalen Einheiten....Pages 133-146 Strategische Analyse und Strategische Planung auf Ebene des Gesamtunternehmens....Pages 147-179 Der Entscheidende Schritt von Vorwiegend Qualitativen Daten zur Quantitativen Planung und Prognose der zu Erwartenden Einnahmeüberschüsse des Unternehmens....Pages 181-199 Nicht Abschliessende Schlussbemerkungen - Oder: Die Praktische Anwendung des Modells auf die Unternehmensbewertung....Pages 201-205 Literaturverzeichnis....Pages 207-234 Back Matter....Pages 235-236 Die zunehmende Verbreitung des Stakeholder- und Shareholder-Value Managements verlangt nach Instrumenten, die es erlauben, den Wert des Unternehmens zuverlässig bestimmen zu können. Traditionellen Methoden der Unternehmensbewertung gelingt es nur beschränkt, Vorsteuergrößen unternehmerischen Erfolgs zu identifizieren und korrekt zu quantifizieren. Andreas Hinterhuber stellt ein konzeptionelles Rahmenmodell vor, das es ermöglicht, strategische Erfolgsfaktoren zu bestimmen und in die Ermittlung des Unternehmenswertes einfließen zu lassen. Dadurch lassen sich in all jenen Fällen, in denen das Unternehmen über ungenutzte Potentiale verfügt, zuverlässigere Unternehmenswerte ableiten als durch herkömmliche Ansätze