Strategien an den Devisenmärkten : Eine Anleitung für die Praxis

Die Weltwirtschaft wachst immer enger zusammen. Der internationale Waren verkehr nimmt Jahr fUr Jahr rascher zu als der Umsatz im Inland; selbst wah rend der beiden letzten tiefen Rezessionen, von denen nahezu alle Lander betrof fen waren, setzte sich dieser Trend fort. Noch augenfalliger ist die rasche Inte gration der Kapitalmarkte iiber die Grenzen hinweg. Immer mehr U nternehmen tatigen Direktinvestitionen im Ausland, und immer mehr Anleger gehen dazu iiber, ihre Portefeuilles nach Instrumenten, Fristen und Wahrungen zu diversifi zieren, wobei sie haufig bessere Ergebnisse erzielen, als wenn sie sich auf das Inland beschranken wiirden. Dem hoheren Ertrag steht allerdings ein hoheres Risiko gegeniiber, weil Gewinne leicht durch eine gegenlaufige Entwicklung der Wechselkurse wieder zunichte gemacht werden konnen. Die starken Ausschlage am Devisenmarkt, die die Jahre seit dem Zusammenbruch des Systems von Bret ton-Woods kennzeichnen, lassen sich nur schwer mit einiger Zuverlassigkeit vorhersagen. Das Schutzbediirfnis ist entsprechend gestiegen, und die Markte haben darauf mit einer Reihe von neuartigen Instrumenten reagiert. Manche von ihnen sind so jungen Datums, daB sie bislang kaum im Detail bekannt sind. Ich glaube, daB das vorliegende Buch hier eine Liicke fUllen und die Zusam menarbeit zwischen Unternehmen und Banken verbessern wird. Auch Privat personen, die Teile ihres Vermogens im Ausland angelegt oder Kredite in frem den Wahrungen aufgenommen haben, diirften durch die Lektiire des Buches einen niitzlichen Uberblick erhalten. Fiir Studenten der Volks-und Betriebs wirtschaftslehre und fUr Praktiker in den Finanzabteilungen international tatiger Unternehmen bietet das Buch ebenfalls eine umfassende Informations quelle Front Matter....Pages i-xii Front Matter....Pages 1-1 Goldstandard....Pages 3-9 Vom Goldstandard zu Bretton-Woods....Pages 11-13 Bretton-Woods....Pages 15-24 Sonderziehungsrechte....Pages 25-31 Flexible Wechselkurse....Pages 33-40 Das Europäische Währungssystem....Pages 41-55 Front Matter....Pages 57-57 Praxis....Pages 59-60 Kassamarkt....Pages 61-65 Amtliche Devisenkurse....Pages 67-69 Termingeschäfte....Pages 71-75 Front Matter....Pages 77-77 Swapsätze und Zinsdifferenzen....Pages 79-88 Kursgesicherte Zinsarbitrage....Pages 89-92 Cross Currency Funding....Pages 93-100 Kurssicherung der zukünftigen Zahlungsströme....Pages 101-110 Hedging auf Devisenmärkten....Pages 111-112 Berechnung der Kurssicherungskosten....Pages 113-116 Umrechnung auf der alten Basis....Pages 117-123 Beibehaltung einer offenen Position....Pages 125-125 Ungesicherte Fremdwährungsanlage oder Fremdwährungsaufnahme....Pages 127-128 Hedging auf den Futures-Märkten....Pages 129-141 Front Matter....Pages 77-77 Devisenoptionen....Pages 143-151 Parallel Loans, Currency Swaps und Interest Swaps....Pages 153-158 Front Matter....Pages 159-162 Rolle der Leistungsbilanz....Pages 163-169 Kaufkraftparitäten-Theorie....Pages 171-181 Monetaristischer Ansatz....Pages 183-184 Portfolio-Ansatz....Pages 185-188 Wechselkurserwartungen in der Praxis....Pages 189-195 Front Matter....Pages 197-200 Werkzeuge....Pages 201-206 Nutzen der technischen Analyse....Pages 207-208 Zwei Beispiele aus der Praxis....Pages 209-212 Front Matter....Pages 213-213 Ableitung der Zinsformel für Swapsätze unter einem Jahr....Pages 215-218 Ableitung der Zinsformel für Swapsätze für mehr als ein Jahr....Pages 219-223 Back Matter....Pages 224-228