Steuerarbitrage, Kapitalmarktgleichgewicht und Unternehmensfinanzierung (Wirtschaftswissenschaftliche Beiträge, 87) (German Edition)

Das derzeitige Steuersystem ermöglicht Anlagestrategien, durch die Steuerzahlungen minimiert werden können. Banken können durch innovative Produkte diese Strategien ermöglichen oder erleichtern und dabei selbst einen Teil des Steuervorteils abschöpfen. Derartige Steuerarbitragestrategien werden in dem vorliegenden Buch systematisch untersucht. Im Rahmen eines State-preference-Ansatzes wird gezeigt, daß es bei dem derzeitigen Einkommensteuersystem wegen der unsystematischen Behandlung von Zins-, Dividendenzahlungen und Wertsteigerungen Arbitragemöglichkeiten geben muß. Der Gesetzgeber kann diese Lücke nur für den Einzelfall aber nicht prinzipiell schließen. Die Banken und Investoren werden dies durch die Konstruktion synthetischer Wertpapiere und komplexer Anlagestrategien nutzen. Die asymmetrische Behandlung der einzelnen Kapitaleinkünfte führt auch zu einer Verzerrung der Unternehmensfinanzierung, die eine Erweiterung des traditionellen Modigliani-Miller-Ansatzes nötig macht. Front Matter....Pages I-IX Einführung....Pages 1-4 Intertemporale Entscheidungen unter Sicherheit und Unsicherheit....Pages 5-21 Arbitrage und Preise....Pages 23-38 Steuerarbitrage....Pages 39-71 Steuerarbitrage mit Wertpapieren....Pages 73-102 Steueroptionen und Gewinnermittlung....Pages 103-121 Unternehmensfinanzierung und Besteuerung....Pages 123-155 Wege zu einer einfacheren und gerechteren Besteuerung....Pages 157-171 Back Matter....Pages 173-186 Die Banken und Investoren werden dies durch die Konstruktion synthetischer Wertpapiere und komplexer Anlagestrategien nutzen. Die asymmetrische Behandlung der einzelnen Kapitaleinkunfte fuhrt auch zu einer Verzerrung der Unternehmensfinanzierung, die eine Erweiterung des traditionellen Modigliani-Miller-Ansatzes noetig macht.