Les fonds souverains: Ces nouveaux acteurs de l'économie mondiale (ED ORGANISATION) (French Edition)

Apparus sur la scène de la finance mondiale, les fonds souverains ont été au coeur d'une effervescence économique, politique et médiatique croissante au cours des dernières années. Ces fonds d'État étrangers, mobilisant des volumes de liquidités considérables, se sont imposés comme des acteurs incontournables des marchés d'investissement à l'échelle globale. Mais, en dépit de l'attention soutenue dont ils bénéficient, les fonds souverains continuent de susciter de multiples débats. Qui sont-ils? Qui les contrôle? Quelles sont leurs véritables aspirations? Doit-on encourager leur développement et favoriser leurs interventions ou, au contraire, faut-il s'en protéger? Autant de questions vouées à devenir essentielles, du fait des prévisions de croissance exponentielle de ces fonds et des incertitudes quant à l'avenir de la finance occidentale. Véritable guide de référence, cet ouvrage présente un état des lieux des fonds souverains dans leur diversité, les enjeux qu'ils soulèvent et les réponses à y apporter. Ce tour d'horizon reflète le caractère éminemment complexe et stratégique de la matière, tout en rendant sa compréhension aisée au lecteur. Les fonds souverains - Ces nouveaux acteurs de l'économie mondiale......Page 6 Sommaire......Page 8 Sigles......Page 14 Introduction......Page 16 Chapitre 1- Diversité des fonds souverains......Page 20 1. Caractéristiques......Page 24 2.1. Fonds de rente minière : Moyen-Orient, Norvège et Russie......Page 31 2.2. Fonds d’excédents commerciaux et budgétaires : Extrême-Orient......Page 34 3. Objectifs......Page 36 3.1. Stabilisation des revenus......Page 37 3.2. Épargne intergénérationnelle......Page 38 3.3. Financement des retraites......Page 39 3.4. Optimisation du rendement......Page 40 3.5. Diversification de l’économie......Page 41 4.1. Allocation d’actifs diversifiée......Page 42 4.2. Variété selon les fonds......Page 44 5. Investissements......Page 45 5.1. Secteur financier......Page 46 5.2. Autres secteurs......Page 48 6. Cadre institutionnel......Page 57 6.1.1. Ensemble d’actifs sans personnalité juridique......Page 59 6.1.2. Personne morale distincte......Page 60 6.3. Information financière......Page 61 6.4. Responsabilité et éthique......Page 62 6.5. Traitement fiscal......Page 63 7.1. Banques centrales......Page 65 7.2. Fonds de pension......Page 66 7.3. Entreprises publiques......Page 67 7.5. Fonds de capital investissement......Page 69 Chapitre 2 - Enjeux économiqueset stratégiques......Page 76 8.1. Richesse relative......Page 79 8.2. Croissance exponentielle......Page 81 8.3. Hausse du prix des matières premières......Page 83 8.5. Transfert des réserves des banques centrales......Page 84 9. Incidences sur l’économie mondiale......Page 86 9.1.1. Facteur de stabilité financière......Page 87 9.1.2. Impact sur les prix......Page 88 9.1.3. Effet sur les taux......Page 90 9.1.4. Risque de volatilité ?......Page 91 9.2.1. Financement des entreprises......Page 93 9.2.2. Amortisseur de crise ?......Page 96 9.2.3. Financement des grands projets......Page 99 9.2.4. Développement des pays émergents......Page 100 10. Souveraineté......Page 101 10.1. Contrôle public......Page 102 10.2. Opacité......Page 103 10.3. Environnement géopolitique......Page 107 11. Motivations stratégiques......Page 108 11.1. Assurer l’indépendance énergétique......Page 109 11.2. Acquérir des technologies et du savoir-faire......Page 112 Chapitre 3 - Réactions protectionnistes......Page 116 12.1. Règles de l’OCDE......Page 120 12.2. Règles de l’Union européenne......Page 124 13. Mesures nationales de protection de la sécurité......Page 127 13.1. France......Page 128 13.2. Royaume-Uni......Page 133 13.3. Allemagne......Page 135 13.4. États-Unis......Page 137 13.5. Australie......Page 141 14. Autres instruments juridiques......Page 144 14.1. Contrôle des concentrations......Page 145 14.2. Activités réglementées......Page 146 14.3. Actions spécifiques......Page 147 15. Dangers du protectionnisme......Page 149 Chapitre 4 - Bonnes pratiques......Page 154 16.1. Les travaux du FMI......Page 158 16.2. Les Principes de Santiago......Page 160 16.3. Analyse......Page 172 17. Réciprocité......Page 177 Chapitre 5 - Quelques fonds importants......Page 186 18. Abu Dhabi......Page 188 18.1. ADIA......Page 189 18.2. Mubadala......Page 191 18.3. ATIC......Page 195 19. Norvège......Page 196 19.1. Government Pension Fund-Global......Page 197 20. Singapour......Page 200 20.1. Temasek......Page 201 20.2. GIC......Page 205 21. Chine......Page 209 21.1. CIC......Page 210 21.2. SAFE......Page 214 Conclusion......Page 222 Bibliographie......Page 226 Remerciements......Page 236 Ces nouveaux acteurs de l'économie mondial Les fonds souverains - Ces nouveaux acteurs de l'économie mondiale 6 Sommaire 8 Sigles 14 Introduction 16 Chapitre 1- Diversité des fonds souverains 20 1. Caractéristiques 24 2. Ressources 31 2.1. Fonds de rente minière : Moyen-Orient, Norvège et Russie 31 2.2. Fonds d’excédents commerciaux et budgétaires : Extrême-Orient 34 3. Objectifs 36 3.1. Stabilisation des revenus 37 3.2. Épargne intergénérationnelle 38 3.3. Financement des retraites 39 3.4. Optimisation du rendement 40 3.5. Diversification de l’économie 41 4. Stratégie 42 4.1. Allocation d’actifs diversifiée 42 4.2. Variété selon les fonds 44 5. Investissements 45 5.1. Secteur financier 46 5.2. Autres secteurs 48 6. Cadre institutionnel 57 6.1. Structure 59 6.1.1. Ensemble d’actifs sans personnalité juridique 59 6.1.2. Personne morale distincte 60 6.2. Gestion 61 6.3. Information financière 61 6.4. Responsabilité et éthique 62 6.5. Traitement fiscal 63 7. Autres institutions financières 65 7.1. Banques centrales 65 7.2. Fonds de pension 66 7.3. Entreprises publiques 67 7.4. Fonds alternatifs 69 7.5. Fonds de capital investissement 69 Chapitre 2 - Enjeux économiqueset stratégiques 76 8. Puissance financière 79 8.1. Richesse relative 79 8.2. Croissance exponentielle 81 8.3. Hausse du prix des matières premières 83 8.4. Accumulation des excédents commerciaux en Asie 84 8.5. Transfert des réserves des banques centrales 84 9. Incidences sur l’économie mondiale 86 9.1. Recyclage des capitaux 87 9.1.1. Facteur de stabilité financière 87 9.1.2. Impact sur les prix 88 9.1.3. Effet sur les taux 90 9.1.4. Risque de volatilité ? 91 9.2. Financement de long terme 93 9.2. Financement de long terme 93 9.2.1. Financement des entreprises 93 9.2.2. Amortisseur de crise ? 96 9.2.3. Financement des grands projets 99 9.2.4. Développement des pays émergents 100 10. Souveraineté 101 10.1. Contrôle public 102 10.2. Opacité 103 10.3. Environnement géopolitique 107 11. Motivations stratégiques 108 11.1. Assurer l’indépendance énergétique 109 11.2. Acquérir des technologies et du savoir-faire 112 Chapitre 3 - Réactions protectionnistes 116 12. Cadre juridique international des investissements étrangers 120 12.1. Règles de l’OCDE 120 12.2. Règles de l’Union européenne 124 13. Mesures nationales de protection de la sécurité 127 13.1. France 128 13.2. Royaume-Uni 133 13.3. Allemagne 135 13.4. États-Unis 137 13.5. Australie 141 14. Autres instruments juridiques 144 14.1. Contrôle des concentrations 145 14.2. Activités réglementées 146 14.3. Actions spécifiques 147 14.4. Droit boursier et des sociétés 149 15. Dangers du protectionnisme 149 Chapitre 4 - Bonnes pratiques 154 16. Code de conduite 158 16.1. Les travaux du FMI 158 16.2. Les Principes de Santiago 160 16.3. Analyse 172 17. Réciprocité 177 Chapitre 5 - Quelques fonds importants 186 18. Abu Dhabi 188 18.1. ADIA 189 18.2. Mubadala 191 18.3. ATIC 195 19. Norvège 196 19.1. Government Pension Fund-Global 197 19.2. Government Pension Fund-Norway 200 20. Singapour 200 20.1. Temasek 201 20.2. GIC 205 21. Chine 209 21.1. CIC 210 21.2. SAFE 214 Conclusion 222 Bibliographie 226 Remerciements 236 Groupes,Eyrolles Les fonds souverains, fonds d'investissement gouvernementaux dotés de plusieurs milliers de milliards de liquidités, peuvent financer les banques et les entreprises, mais aussi déstabiliser le système financier et servir les intérêts des Etats qui les contrôlent. Ils sont de plus en plus présents sur les marchés financiers, dans le capital des entreprises et dans les pays émergents