Kursbeeinflussung Und Fällige Optionen (neue Betriebswirtschaftliche Forschung (nbf)) (german Edition)

Es gibt bislang keine theoretisch befriedigende Erklarung ftir den Befund, daB an Tagen der Falligkeit von Termin- und options kontrakten, vor allem an den sogenannten "Hexentagen", wenn sich mehrere Falligkeiten haufen, die zugrundeliegenden Basistitel haufig besonders deutliche Kursschwankungen aufweisen. Eine naheliegende Hypothese ist, daB dahinter Kursmanipulationen durch die Halter oder stillhalter von optionskontrakten stehen. Hierbei bleibt jedoch offen, in welcher Weise und in welchem Umfang Preise tiberhaupt beeinfluBt werden konnen, insbesondere aber auch, wie sich die gegensatzlichen Interessen von options haltern einerseits und -stillhaltern andererseits auswirken. Kurse konnen, sofern nicht die Voraussetzung einer atomistischen Marktstruktur gegeben ist, tiber das Handelsvolumen beeinfluBt werden. Hier setzt die theoretische Analyse an: 1m Mittelpunkt steht die Frage nach den Eigenschaften eines Marktgleichgewichts (in Form eines Nash-Gleichgewichts) unter der Voraussetzung, daB es sowohl optionshalter als auch -stillhalter gibt, die tiber ihr Handelsvolumen EinfluB auf den Preis haben. Die Analyse macht die Komplexitat der Zusammenhange deutlich; sie zeigt auf, unter welchen Voraussetzungen es zu manipula tionsbedingten Kursschwankungen kommen kann und in welche Rich tung die Kursbeeinflusssung bei gegensatzlichem Interesse wirk sam wird. Die Arbeit tragt damit zur theoretischen Klarung der Funktionsweise von Kapitalmarkten bei Bestehen bestimmter Markt unvollkommenheiten bei. Prof. Dr. Dr. h.c. Herbert Hax VII VORWORT Die vorliegende Dissertation entstand wahrend meiner Tatigkeit als wissenschaftlicher Mitarbeiter am staatswissenschaftlichen Seminar bei Frau Prof. Dr. Susanne Wied-Nebbeling. Ich danke Ihr herzlich fur die groBzugige Forderung, das aufmunternde Inter esse am Fortkommen meiner Arbeit und die Freiheit, die sie mir im Rahmen meiner Assistententatigkeit gewahrte Front Matter....Pages I-XII Einleitung....Pages 1-17 Kurseinfluß Fälliger Optionen bei Einem Basistitel....Pages 18-56 Kurseinfluß Fälliger Optionen bei Mehreren Basistiteln....Pages 57-84 Resümee....Pages 84-87 Back Matter....Pages 88-96 Hans Hirth analysiert eine bestimmte Form der Kursbeeinflussung und zeigt, welche Nachfrage- und Kurseffekte auftreten, wenn Optionen fällig werden. Hans Hirth analysiert eine bestimmte Form der Kursbeeinflussung und zeigt, welche Nachfrage- und Kurseffekte auftreten, wenn Optionen fallig werden.