Informal Private Debt: Ein Beitrag Zur Innovativen Finanzwirtschaft Von Unternehmen (schriften Zum Europäischen Management) (german Edition)

Die Finanzierungsmöglichkeiten und -bedingungen kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) haben sich in Zusammenhang mit der Diskussion und der Einführung der neuen Vorschriften für die Eigenkapitalunterlegung von Bankkrediten entsprechend der Unt- nehmensbonitäten in den letzten Jahren grundlegend verändert. Zwar sind die Banken nach wie vor die Hauptfinanziers von KMU, es werden jedoch einerseits strengere Anforderungen an die Erhältlichkeit von Krediten gestellt, andererseits erfolgt eine Anpassung der Fin- zierungskosten an die individuelle Bonität der Kreditnehmer. Die Mehrzahl der KMU steht also vor dem Dilemma, die von den Banken geschaffene Situation zu akzeptieren und zu versuchen, maßgeschneiderte Kredite zu erhalten (was zunehmend auf Schwierigkeiten stößt), oder sich nach neuen Finanzierungsquellen außerhalb des Bankensystems umzusehen. Dabei kann es zu individuellen Lösungen, oft in Zusammenwirken mit den Kunden der KMU, kommen. Mit diesen Lösungen wird Neuland außerhalb des etablierten Kreditmarktes und des nur zum Teil für KMU zugänglichen öffentlichen Kapitalmarkt betreten. Als Kennzeichnung hat sich in Analogie zum privaten Markt für Beteiligungskapital (Private Equity Market) dafür der Begriff des privaten Marktes für Schuldtitel (Private Debt Market) - zumindest unter Insidern - herausgebildet. Es liegt auf der Hand, dass die Marktverhältnisse des Private Debt Markets sich von denen des Public Debt Markets grundlegend unterscheiden. Weitere Einschränkungen der Finanzierungen mittels Private Debt ergeben sich für KMU dann, wenn sie - beispielsweise aus Kostengründen oder aus marketingbedingten Überlegungen - auf die Mitwirkung von Finanzintermediären verzichten. Sie wenden sich in diesen Fällen direkt an private Anleger, denensie auf dem Wege der Selbstemission die Schuldtitel anbieten. In Analogie zum Private Equity Markt hat sich vor dem Hintergrund einer restriktiveren Kreditgewährung durch Banken mit Private Debt ein neues Marktsegment herausgebildet. Informal Private Debt, d.h. der Direktvertrieb von nicht börsennotierten Anleihen und Genussscheinen an eine Vielzahl privater Anleger, zeigt seinen innovativen Charakter durch den weitestgehenden Verzicht auf Banken in ihrer Vermittlungsfunktion für kleine und mittlere Unternehmen. Rainer Bizenberger unternimmt eine breit angelegte Untersuchung hinsichtlich der Erscheinungsformen von Informal Private Debt, des Marktsegments hinsichtlich Struktur und Funktionsfähigkeit, der Abwicklung solcher Transaktionen sowie der Eignung und der Gestaltung von Informal Private Debt unter dem Aspekt innovativer Finanzwirtschaft von Unternehmen. Neben dem erstmaligen Marktüberblick über diesen Teil des "Grauen Kapitalmarkts" zeigt er die Rolle von Informal Private Debt im Spannungsfeld zwischen Finanzierung und Marketing auf. Hintergründe und Zielsetzungen von Informal Private Debt-Finanzierungen werden anhand eines konkreten Falles ausgeleuchtet. Darüber hinaus gewährt der Autor einen Ausblick auf die mögliche Entwicklung des noch jungen und fragilen Marktsegments Cover......Page 1 Informal Private Debt......Page 2 Schriften zum europäischen Management......Page 3 ISBN 3834912522......Page 5 Geleitwort......Page 6 Vorwort......Page 8 Inhaltsverzeichnis......Page 10 Abbildungsverzeichnis......Page 12 Abkürzungsverzeichnis......Page 15 1 Problemstellung und Forschungsansatz......Page 18 2 Begriffliche Grundlagen und Entstehungszusammenhang......Page 29 3 Überblick über bisherige Informal-Private-Debt-Transaktionen......Page 69 4 Theoretische Erklärungsansätze und Thesenbildung......Page 109 5 Einzelfallstudie: Informal Private Debt bei ZIMBO......Page 192 6 Schlussbetrachtung und Ausblick......Page 236 Anhang......Page 241 Anhang 1: Daten zum geführten Interview......Page 242 Anhang 2: Interviewleitfaden......Page 243 Anhang 3: Die am häufigsten gestellten Fragen......Page 253 Anhang 4: Checkliste für private Anleger......Page 256 Literaturverzeichnis......Page 259 Rainer Bizenberger untersucht Erscheinungsformen von Informal Private Debt und zeigt die Rolle von Informal Private Debt im Spannungsfeld zwischen Finanzierung und Marketing auf. Er gewahrt einen Ausblick auf die moegliche Entwicklung des noch jungen und fragilen Marktsegments.