Дисконтирование денежных потоков в задачах оценки эффективности инвестиционных проектов и стоимости имущества

В книге рассматривается ряд ключевых вопросов, связанных с использованием метода дисконтирования денежных потоков (ДДП) для оценки эффективности инвестиционных проектов, стоимости имущества и бизнеса, предлагаются альтернативные определения ставки дисконта и подходы к ее выбору, увязанные со стратегией развития фирмы; показывается, что метод ДДП применим только для оценки "малых" проектов и "малого" имущества; обосновывается необходимость дисконтирования детерминированных эквивалентов неопределенных денежных потоков. Для студентов, аспирантов, преподавателей экономических дисциплин и специалистов в области разработки и оценки эффективности инвестиционных проектов, оценщиков имущества и бизнеса. Содержание Предисловие Введение Инвестиционные проекты. Основы оценки эффективности Проекты. Участники проекта. Понятие об эффективности проекта Денежные потоки проекта Экономическое окружение инвестора. Финансовые титулы Методы оценки эффективности проектов и стоимости имущества Учет риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов Ставка дисконта в системе стратегического планирования (детерминированная ситуация) Ставка дисконта и направления инвестирования Оптимальная финансовая политика на совершенном рынке. Рыночная ставка дисконта Оптимизация финансовой политики при несовершенном рынке Оценка эффективности проектов и стоимости имущества в системе стратегического планирования Оптимизация операционной деятельности Оптимизация корпоративных инвестиционных программ Учет инфляции и платежей в иностранной валюте Наиболее эффективное использование имущества и различные его стоимости Модель оценки капитальных активов Задача оптимизации инвестиционного портфеля Оптимальный инвестиционный портфель. Теорема разделения Бета-модель. Ценовое представление бета-модели и его использование при оценке эффективности проектов и стоимости имущества Обсуждение исходных предположений бета-модели Свойства финансовых титулов Являются ли доходности финансовых титулов случайными величинами? Влияние налогообложения, операционной деятельности и инфляции Структура целевой функции Применимость бета-модели для оценки эффективности малых инвестиционных проектов Применимость бета-модели для оценки стоимости имущества Критерии оптимального поведения в условиях неопределенности "Прямой" учет волатильности доходов Формализованное описание внешней неопределенности Критерий ожидаемой полезности Критерий оптимизма-пессимизма Стратегическое оценивание эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности Оптимизация финансовой политики в условиях неопределенности и базовая ставка дисконта Оценка эффективности многошаговых проектов Учет и оптимизация операционной деятельности Учет спреда Оценка эффективности проектов и ставка дисконта при критерии оптимизма-пессимизма Снова об оценке устойчивости проектов Ставка дисконта и рынок Подведем итог: Что делать? Литература